FTX et les juifs

La rédaction
Démocratie Participative
10 novembre 2022

Vous avez peut-être entendu parler de la baisse brutale du cours du Bitcoin.

C’est très simple à comprendre.

Les juifs.

FTX, la troisième plateforme d’achat et de vente de cryptomonnaies, a fait faillite. En cause, son patron, l’escroc juif Sam Bankman-Fried.

Voilà le thread utilme sur le sujet.

FTX était la troisième plus grande bourse de crypto-monnaies du monde.

Aujourd’hui, on dit qu’elle est insolvable et en plein milieu d’une acquisition par Binance.

Voici tout ce que vous devez savoir sur Alameda Research et l’effondrement de FTX :

La bourse de crypto-monnaies en difficulté @FTX_Official a été confrontée à de graves problèmes de liquidité au cours des derniers jours et a maintenant accepté les conditions de son principal concurrent et investisseur, @binance.

Il est difficile de sous-estimer l’importance de l’affaire.

Il y a moins d’une semaine, le 2 novembre, CoinDesk a publié un article affirmant avoir acquis le bilan d’Alameda Research.

Il montrait un aperçu accablant de la relation entre Alameda, un fonds spéculatif, et FTX, une plateforme d’échange.

L’exactitude du bilan a ensuite été confirmée par la PDG d’Alameda, Caroline Ellison.

Alors pourquoi cette affaire est-elle si importante et comment se fait-il qu’un milliardaire ait acquis la société d’un autre milliardaire et que tout le marché de la crypto-monnaie soit en chute libre ?

L’exactitude du bilan a ensuite été confirmée par la PDG d’Alameda, Caroline Ellison.

Alors pourquoi cette affaire est-elle si importante et comment se fait-il qu’un milliardaire ait acquis la société d’un autre milliardaire et que tout le marché de la crypto-monnaie soit en chute libre ?

Alameda est la première entreprise du fondateur de FTX et milliardaire Sam Bankman-Fried, un fonds spéculatif en crypto-monnaies qui a connu un grand succès et qu’il a fondé après avoir commencé à arbitrer la prime japonaise du bitcoin :

Après la disparition des possibilités d’arbitrage, Alameda s’est reconverti en teneur de marché et a gagné des sommes considérables en utilisant des stratégies de trading quantitatif.

Elle a acquis la réputation d’offrir des rendements exceptionnels et celle, moins flatteuse, de se débarrasser discrètement des particuliers. 

Après la disparition des possibilités d’arbitrage, Alameda s’est reconverti en teneur de marché et a gagné des sommes considérables grâce à des stratégies de trading quantitatif.

Elle a acquis la réputation d’offrir des rendements exceptionnels et celle, moins flatteuse, de se débarrasser discrètement des particuliers :

FTX a en fait été fondé *après* Alameda, en tant que plateforme « pour les traders, par les traders ».

Selon ses propres mesures, FTX est la 3ème ou 4ème plus grande bourse du monde.

Et depuis sa création, il y a eu de nombreuses spéculations sur la relation entre les entités.

Cela n’aide pas qu’à ses débuts, Alameda était le premier teneur de marché pour FTX, donnant à la bourse la liquidité dont elle avait besoin pour démarrer.

Le nœud de la crise actuelle est une violation narrative entourant cette relation.

Le récit dominant de FTX-Alameda était celui d’une corruption éhontée :

FTX donne à Alameda la priorité sur les flux d’ordres, ce qui permet à son hedge fund frère de devancer les autres traders.

Prendre quelques points de base privilégiés sur la 3ème plus grande bourse serait une machine à argent perpétuelle.

Mais FTX n’est pas la source de données d’Alameda.

FTX est la tirelire d’Alameda.

Sam utilise une bourse très rentable comme source de capital pour une opération commerciale sauvagement rentable.

Dans un moment d’anticipation, Sam raconte à David Rubenstein les débuts d’Alameda :

« Nous bricolions des accords de crédit. »

Il doit être extrêmement frustrant d’avoir une stratégie gagnante mais pas de capital à déployer.

FTX a été inventé pour résoudre ce problème.

Revenons au bilan d’Alameda :

La révélation incriminante de Coindesk était qu’une pluralité d’actifs d’Alameda (5,8 milliards de dollars sur les 14,6 milliards rapportés) étaient dans le propre jeton d’échange de FTX, $FTT.

Une grande majorité du reste était constituée de jetons de l’écosystème Solana.

Comme pour les autres jetons d’échange, la possession et la mise en gage de $FTT offrent certains avantages aux traders de la bourse FTX :

– des frais de négociation réduits
– accès aux airdrops
– des retraits gratuits

et un « accès VIP ».

Une autre clé de la conception du $FTT ?

Un tiers des revenus de FTX a été utilisé pour acheter et brûler des $FTT (l’équivalent de retirer des actions).

Sam lui-même a promu l’achat hebdomadaire de $FTT depuis son compte personnel :

En même temps, $FTT avait une liquidité en circulation remarquablement faible par rapport aux avoirs d’Alameda et de FTX.

En d’autres termes : même si Alameda voulait vendre les 5,8 milliards de dollars de $FTT qu’elle détenait, il n’y aurait pas assez d’acheteurs :

Les avoirs d’Alameda représentaient 2 à 3 fois l’offre en circulation de $FTT !

Cette stratégie « low float, high FDV » vaut la peine d’être mentionnée, parce qu’elle s’applique à d’autres jetons sur le bilan d’Alameda, la plupart dans l’écosystème Solana ($SRM, $OXY, $MAPS).$MAPS par exemple a un plafond de circulation de $5m à $1.1 BILLION entièrement dilué :

Sam décrit en fait cyniquement cette dynamique exacte de jetons à @matt_levine dans un épisode de Odd Lots présenté par @TheStalwart !

C’est comme s’il nous montrait son plan de jeu, non seulement pour exploiter et vendre des crypto-monnaies, mais aussi pour exécuter la stratégie de FTX :

Maintenant, les pièces sont en place pour que FTX et Alameda s’entendent tout en conservant une relation indépendante légale et légitime, tout en utilisant $FTT comme lynchpin :

Voici comment cela fonctionne :

– FTX crée $FTT
– Alameda achète ou prémine $FTT à un prix super bas
– FTX pompe $FTT
– Alameda transfère $FTT à FTX comme garantie, empruntant des actifs « réels » des dépôts des clients de FTX.

Les deux entités peuvent montrer aux auditeurs qu’elles ont des accords de crédit légitimes et revendiquent une véritable relation indépendante.

C’est ainsi que la tirelire circulaire facilite le transfert des fonds des clients de FTX vers l’activité de prop trading d’Alameda.

Tout en ayant l’air légitime.

Alors comment tout cela se casse-t-il ?

Eh bien, le faible flottant et la pression d’achat constante de FTX signifie que la seule chose qui pourrait faire baisser le $FTT est qu’il y ait une énorme vente exogène de $FTT.

Et c’est là que CZ entre en jeu.

Il y a deux jours, Changpeng Zhao, PDG de Binance, a annoncé qu’il vendait tous les avoirs $FTT de Binance, pour une valeur de plus de 500 millions de dollars.

Je laisse libre cours aux spéculations sur les raisons et sur ce qu’il savait, mais il l’a fait en invoquant des « révélations récentes ».

Caroline d’Alameda a ensuite proposé d’acheter le FTT de gré à gré pour 22 dollars afin de réduire l’impact du prix.

Il s’agit d’un geste étrange pour indiquer un niveau de prix, étant donné qu’elle aurait pu acheter à n’importe quel prix inférieur.

Ce que CZ a poliment refusé.

Encore un geste étrange, étant donné qu’il aurait pu vendre $FTT plus cher.

Le rasoir d’Occam dirait que le but était donc de faire baisser le prix du $FTT. Et il a coulé.

La pression de vente contre la TTF a poussé contre le niveau annoncé de 22 $,
et la défense de la fixation de la TTF à 22$ est tombée vers 20h00 EST le 7 novembre.

Le matin du 8, FTX a interrompu tous les retraits de fonds des utilisateurs.

Avant la fin, Alameda et les entités amies de FTX se sont démenées pour faciliter les retraits des clients et préserver la confiance. @FTX_Official a tweeté des mèmes.

SBF est intervenu pour affirmer la solvabilité de FTX :

La crainte que le mauvais bilan d’Alameda soit mêlé à celui de FTX a conduit à une crise de liquidité et finalement à l’offre d’aujourd’hui de CZ pour acquérir la bourse.

Alors, c’est ça, hein ?

Mais alors… pourquoi défendre le chiffre de 22 $ ?

Parce qu’Alameda était clairement un débiteur d’entités autres que FTX.

Si c’est juste un accord entre des cousins qui s’embrassent, qui s’en soucie ?

Mais Alameda était aussi une contrepartie des banques cryptographiques en faillite Voyager et Blockfi :

On comprend mieux maintenant pourquoi Sam était si déterminé à renflouer les prêteurs de crypto-monnaies en faillite au cours de l’été :

Ils devaient défendre la solvabilité de leurs propres banques. Et à l’époque, FTX avait plus qu’assez de liquidités pour le faire.

Maintenant, il y a un trou de plusieurs milliards de dollars chez FTX, et Sam, l’ancien prêteur en dernier ressort, a dû se tourner vers CZ pour obtenir de l’aide.

Il y a un nouveau roi dans la cryptographie.

En une année de turbulences, les dernières 24 heures ont été la pire chose qui soit arrivée à l’espace crypto, par ordre.

Cela souligne à nouveau le besoin de systèmes transparents, surcollatéralisés, capables de se désendetter de manière ordonnée.

Ironiquement, cela souligne le besoin de crypto.

Le dénouement final est survenu aujourd’hui, 12 novembre.

Un exit scam en règle avec un faux hacking.

Les derniers fonds disponibles ont été volés par le juif.

Avec les compliments de Sam Bankman-Fried (FTX) et de Pamela Ellison (Alameda).

Tout cet argent n’a pas été perdu.

Jewish Insider :

Avant l’effondrement de FTX, il avait dépensé environ 40 millions de dollars pendant les élections de mi-mandat pour soutenir une série de candidats, pour la plupart démocrates. Ses contributions ont fait de lui l’un des principaux donateurs du cycle électoral, selon OpenSecrets, qui suit les données relatives au financement des campagnes.

Il a donné une grande partie de ses dons à Protect Our Future PAC, qui se décrit comme une « organisation conçue pour aider à élire des candidats qui seront des champions de la prévention des pandémies ». Le PAC n’a pas répondu à une demande de commentaire du JI jeudi.

Nombre des candidats soutenus par Bankman-Fried étaient également soutenus par des groupes pro-israéliens tels que Democratic Majority for Israel et United Democracy Project, un super PAC affilié à l’AIPAC. Il a donné 250 000 dollars directement à DMFI PAC en mai dernier.  

Dans tout ça, ce qui retient vraiment l’attention, c’est que personne n’aurait pu s’y attendre.

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